山西证券：金力永磁（300748）-电动化需求方兴未艾，产能扩张强化龙头地位

金力永磁(300748)事件描述2022年10月26日，公司发布三季报。前三季度公司实现营业收入52.13亿元，同比增长78.66%；实现归母净利6.87亿元，同比增长95.41%。Q3单季实现营业收入19.10亿元，同比增长72.15%，环比增长6.38%；实现归母净利2.23亿元，同比增长70.04%，环比下降25.70%。事件点评前三季度业绩增长主要动力来自量价齐升。钕铁硼价格年初延续上年涨势，5月以来回落，截至9月较高点回落5%左右，但前三季度均价同比上涨20%左右；量的方面，2021年底公司包头基地8000万吨高性能永磁材料，前三季度产能释放促进公司业绩增长。Q3价格下行收缩利润。因赣州工厂7月例行检修、包头项目6月达产后尚未满产以及变频空调需求淡季等影响，Q3公司产销量环比持平；价格方面，Q3钕铁硼市场均价同比上涨20-25%，环比下降3%。上游氧化镨钕和镨钕金属则自高点下行40%，但价格长协、库存调整及上下游价格等存在波动时滞，后期毛利率有望改善。“电动化”趋势下相关需求高速增长。“电动化”对节能高效电机需求的增长已成为钕铁硼的主要驱动力。在新能源汽车驱动电机领域，公司作