光大证券：彤程新材（603650）-2022年三季报点评：橡胶助剂业务逐步好转，电子化学品快速放量

彤程新材(603650)事件：10月25日晚，公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营收18.47亿元，同比增长7.73%；实现归母净利润2.40亿元，同比下滑12.87%；实现扣非后归母净利润1.91亿元，同比下滑24.28%。2022年Q3，公司单季度实现营收6.71亿元，同比增长23.66%，环比增长10.99%；实现归母净利润5,651万元，同比增长45.13%，环比下滑49.51%。特种橡胶助剂主业逐步好转，电子化学品快速释放。特种橡胶助剂业务方面，22Q3公司实现特种橡胶助剂业务营收5.34亿元，同比提升7.6%，环比提升2.0%。22Q3公司特种橡胶助剂销量同比下滑5.7%，环比提升11.1%。此外，受益于原料苯酚价格的逐步回落，公司毛利率水平也在逐步改善。22Q3公司整体毛利率为23.78%，环比提升1.12pct，同比提升1.36pct。综合来看，虽然受疫情影响下游需求较弱，但是公司特种橡胶助剂业务仍在逐步好转。后续来看，伴随着下游需求的逐步恢复，叠加公司前期新增产能的快速释放，公司特种橡胶助剂主业将有望重回快速增长。电子化学品业务方面，22Q3公司实