华鑫证券：华致酒行（300755）-公司事件点评报告：利润短期承压，四季度望改善

华致酒行(300755)事件华致酒行发布2022年三季报。投资要点收入保持韧性，利润短期承压公司2022Q1-Q3营收74.8亿元（同增25%），归母净利润3.54亿元（同减39%）。其中2022Q3营收21.05亿元（同增4%），归母净利润0.33亿元（同减85%），系疫情反复及市场投入加大所致。毛利率2022Q1-Q3为14%（同减7pct），其中2022Q3为12.5%（同减7pct），系疫情下调整产品结构带来名酒占比提升、精品酒促销力度加大所致。净利率2022Q1-Q3为4.76%（同减5pct），其中2022Q3为1.56%（同减9pct），系毛利率拖累及人员投入增加下销售费用率同增2.2pct，管理费用率同增0.2pct所致。2022Q3末合同负债为0.95亿元，环减0.19亿元。全渠道布局营销网络，持续升级定制产品当前渠道端稳步推进连锁门店及零售网点全国布局，继续推动“700项目”落地，动态优化运营团队配置，对优质网点进一步赋能，打造品鉴会为核心阵地；产品端继续完善产品结构，借助上游酒企丰富生产经验和成熟酿造工艺开发新产品，加大精品酒市场推广，荷花酒持续推新发力团购渠道。