安信证券：藏格矿业（000408）-锂盐业务量价齐增，钾肥库存或利好Q4出货

藏格矿业(000408)事件：公司发布2022年第三季度报告，2022年前三季度营业收入57.13亿元、同比+172.1%，其中Q3营业收入22.03亿元，同比+120.8%、环比基本持稳。2022年前三季度归母净利润41.66亿元、同比+404.9%，其中Q3归母净利润17.69亿元，同比+366%、环比+11.8%。锂盐季度出货量大幅提升，工艺改进未来或降本增效。Q3是公司锂盐生产旺季，碳酸锂产销量依次为3306.5、3894吨，季度去库587.5吨，现有库存50.5吨，同时Q3电池级碳酸锂均价48.22万元/吨、环比增加2.4%，量价齐增下锂业务业绩增幅或较为可观。另外公司积极开展盐湖提锂技术攻关，据公开的投资者问答，后端新型萃取装置设计达产达标后，生产成本预计将下降约400元/吨，产能提升方面，沉锂收率预计将由90%提高到100%，约增加锂盐产能1000吨。钾肥均价维系高位，灵活库存策略或利好Q4出货。量：Q3公司钾肥产销量依次为34.94、12.54万吨，当季垒库22.4万吨至26.04万吨，库存大幅提升主要系钾肥销售价格及市场供需变化所致，进入四季度，预计随着来年春耕备肥、