国海证券：扬农化工（600486）-点评报告：短期费用计提无碍长期成长，看好葫芦岛项目

扬农化工(600486)事件:2022年10月24日，扬农化工发布2022年三季度度报告：2022Q1-Q3实现营业收入131.02亿元，同比+41.77%；实现归母净利润16.38亿元，同比+61.33%；ROE为19.51%，同比上升4.47个pct。销售净利率12.51%，同比上升1.51个pct，销售毛利率26.24%，同比上升2.99个pct；经营活动现金流量28.61亿元。其中，2022Q3实现营收35.37亿元，同比+38.21%，环比-17.70%；实现归母净利润1.24亿元，同比-44.74%，环比-79.71%；ROE为1.49%，同比下降1.89个pct，环比下降6.09个pct。销售毛利率21.98%，同比上升0.62个pct，环比下降3.43个pct；销售净利率3.51%，同比下降5.25个pct，环比下降10.70个pct；经营活动现金流量11.36亿元。投资要点:前三季度扣非后业绩同比+82%，费用计提影响短期业绩2022前三季度实现营业收入131.02亿元，同比+41.77%；实现归母净利润16.38亿元，同比+61.33%。公司前三季度业绩高增，一方面