德邦证券：中泰股份（300435）-业绩稳定增长，气体运营业务蓄势待发

中泰股份(300435)事件：公司发布2022年三季度业绩公告，2022Q3实现营业收入7.85亿元，同比增长54.63%；实现归属于上市公司股东的净利润7886.23万元，同比增长33.89%，实现基本每股收益0.21元，归母净利润增幅小于营收增幅主要原因系公司依据账龄计提了约2500万元坏账；2022Q1-Q3实现经营活动现金流净额2.54亿元，业绩符合我们此前的预期。合成气行业景气度高，制造板块复苏带来营收快速增长。公司是国内领先的深冷技术厂商，掌握深冷行业主要设备——换热器的核心技术，产品被广泛应用于天然气、煤化工等领域，总包生产了国内第二大LNG液化装置（300万方/天），且煤气化提纯氢与一氧化碳的深冷技术段实现完全国产替代。2021年以来，随着“十三五”期间合成氨落后产能淘汰完成，叠加原油价格走高，煤化工、天然气等行业经济性凸显，带动下游需求复苏，深冷设备行业迎来新一轮景气。截至2022年7月，设备板块在手订单17.18亿元，其中合成气相关行业占比约为40%。公司现有产线处于超负荷生产状态，自建的深冷设备新产能预计于2022年底逐步投产，届时公司有望突破产能瓶颈，迎来业绩突