开源证券：九号公司（689009）-公司信息更新报告：2022Q3自主品牌恢复高增，费用提升挤压短期利润

九号公司(689009)2022Q3自主品牌恢复快速增长，长期看好盈利修复，维持“买入”评级2022Q1-Q3公司实现营收76.32亿元（+5.97%），归母净利润3.94亿元（+1.37%）。其中2022Q3营收28.12亿元（+13.2%），归母净利润1.38亿元（+2.77%），扣非归母净利润1.61亿元（+23.8%），差异主要来自于同期政府补助以及套期保值损失。考虑费用投放阶段性提升，我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润4.55/7.51/11.56亿元（原值为6.78/10.14/15.5亿元），对应EPS分别为6.42/10.61/16.32亿元，当前股价对应PE为68.1/41.2/26.8倍，考虑到两轮车高端系列新品占比提升，结构优化下长期盈利能力有望提升，维持“买入”评级。宏观负面因素边际减弱，自主品牌业务恢复快速增长，新品支撑长期增长2022Q3公司自主品牌实现营收18.79亿元（+36.56%）：（1）电动两轮车实现营收10.75亿元（+97.42%），客单价3261元，环比Q2提升5.1%，主系高端F系列新品占比持续提升所致。伴随高毛利新品快速