中航证券：铂科新材（300811）-2022Q3点评：盈利性持续提升，助推业绩环比增长

铂科新材(300811)业绩概要：公司2022年前三季度实现营业收入7.44亿元（+42.4%），归母净利润1.31亿元（+55.8%），扣非后归母净利润为1.29亿元（+60.3%），前三季度EPS为1.27元。其中，公司03实现营收2.72亿元（同比+33.2%，环比+0.77%），实现归母净利润0.53亿元（同比+64.9%，环比+13.4%），单季度EPS为0.51元；营收规模稳健，盈利性提升助推利润：2022年前三季度，公司营收和盈利实现双双同北大幅增长，主要得益于双碳发展大背景下，金属软磁粉芯的产销规模随着下游新能源领域终端需求的高景气而保持高增。从公司03表现来看，单季度营收规模环比微增主要得益于下游光伏及新能源汽车领域对电感产品的需求持续向好，公司金属磁粉芯产品维持产销两旺。盈利性方面，公司Q3销售毛利率/净利率分别环比增长1.13pcts/2.15pcts至37.4%/19.4%，我们推测主要原因包括：1）生铁等金属原材料价格环比下降帮助增厚产品利润空间；2）惠东基地自动化升级改造项目逐步扩大产品规模，帮助实现单位降本。03净利率环比增幅大于毛利率，主要由于：1）发行