光大证券：利安隆（300596）-2022年三季报点评：Q3业绩超市场预期，抗老剂与润滑油添加剂双线稳定快速成长

利安隆(300596)事件：10月24日晚，公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营收35.94亿元，同比增长42.33%；实现归母净利润4.35亿元，同比增长45.16%；实现扣非后归母净利润4.25亿元，同比增长49.26%。2022年Q3，公司单季度实现营收13.27亿元，同比增长45.99%，环比增长5.5%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长41.72%，环比增长8.5%。抗老剂稳定放量，润滑油添加剂持续突破，22Q3业绩稳定高速增长。受益于利安隆珠海基地6万吨/年抗氧化剂产能的持续爬坡，以及利安隆中卫与利安隆科润两大生产基地前期新增产能的持续放量，公司抗老化剂主业在报告期内实现稳步快速增长。同时，公司润滑油添加剂业务主体锦州康泰于2022年5月正式纳入合并报表范围，并于2022Q3贡献完整季度业绩，为公司整体业绩的稳步增长提供了额外动力。此外，公司在业绩持续稳定快速成长的情形下，也在持续加大研发投入。2022Q3，公司单季度研发费用达到6559万元，同比增长44%，环比增长25%；研发费用率同比基本持平，环比提升0.77pct。抗老化助剂新产能陆续投产，助