安信证券：龙佰集团（002601）-新增量落地，持续深化横纵向产业布局

龙佰集团(002601)事件：龙佰集团发布2022年三季报，报告期内公司实现营收180.3亿元，同比+18.08%；归母净利润31.73亿元，同比-17.17%，22Q3公司实现营收56.3亿元，同比+3.66%，环比-11.1%；实现归母净利润9.07亿元，同比-35.02%，环比-24.55%。22Q3钛白粉出口高位价差承压，钛产业及新能源材料增量落地。据海关总署，22Q3国内钛白粉出口量33万吨，同比+9%，维持相对高位；价格价差方面，据隆众资讯，22Q3钛精矿、钛白粉、海绵钛市场价格同比-16%、-13%、+21%，环比-12%、-12%、+0%，硫酸法（金红石）、氯化法钛白粉价差环比-12%、-37%，钛白粉受需求低迷影响价差缩窄。新增量方面，据公告，公司年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设项目第一条线10万吨/年已建成并成功试生产，第二条线10万吨/年正在建设，预计2022年12月建成投产；公司已打造云南和甘肃两大海绵钛生产基地，产能达5万吨/年，2022年9月达到设计产能，目前二期技改项目已开始建设，未来公司海绵钛产能将达到8万吨/年；此外公司一期磷酸铁5万吨/年，磷酸铁锂