安信证券：中颖电子（300327）-市场景气下行三季度业绩承压，持续高研发投入有望把握增长新契机

中颖电子(300327)事件：10月22日，公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入12.56亿元，同比增长14.87%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长15.88%；基本EPS为0.92元，平均ROE为22.21%。全球景气下行需求不振，经营业绩短期承压：受到全球景气下行，国内、外需求不振影响，半导体厂商2022年业绩均出现不同程度的下滑，半导体供应链持续去库存，库存调整难度加大。公司整体经营压力增大，根据公司公告，预期三季度销售是年度销售的低谷，四季度可望出现缓慢的复苏。公司Q3单季营收3.54亿，同比下降13.13%；前三季度公司的锂电池管理、变频电机控制及AMOLED显示驱动芯片销售增长良好，且前三季度公司产品销售价格基本维持稳定，而当期毛利率46.43%，环比轻微下降，主要受产品组合变化影响，毛利率相对偏低的AMOLED显示驱动芯片销售占比提高。美方施压或带来新机遇，可望降低进口依赖带来增长新契机：美国近期政策进一步加大了对中国半导体产业的打压，由于美国抑制中国的半导体产业发展，将使国内制造业进一步重视芯片的供应链安全问题，并降低在芯片领域的进口依赖