中泰证券：云天化（600096）-Q3业绩符合预期，磷化龙头转型提速

云天化(600096)投资要点事件：10月15日，公司发布2022年三季报：公司2022年前三季度实现营业收入564.59亿元，同比增长18.53%；实现归属母公司净利润51.3亿元，同比增长80.63%；实现扣非归母净利润49.81亿元，同比增长81.4%。2022Q3实现营业收入198.36亿元，同比增长18.77%，环比下降8.42%，实现归属母公司净利润16.65亿元，同比增长31.24%，环比下降8.55%，实现扣非归属净利润16.23亿元，同比增长31.42%，环比下降8.09%。点评：精耕细作严控费用，矿化一体优势渐显。盈利能力方面，2022年前三季度公司毛利率为17.16%，同比提升0.82pct；净利率为10.72%，同比提升3.74pct；ROE为39.59%，同比提升3.61pct。2022Q3公司毛利率为15.81%，环比下降0.96pct；净利率为9.62%，环比下降0.74pct；ROE为11.27%，环比下降2.85pct。期间费用方面，2022年前三季度公司期间费用率合计为3.98%，同比-4.21pct。其中，销售费用率为0.96%，同比-2.72pc