中航证券：派能科技（688063）-海外户储市场火热，电芯产能释放助力业绩持续超预期

派能科技(688063)三季度收入符合预期，单季度盈利能力持续改善Q1~3公司营业收入35.68亿元、同比+175.6%，归母净利润6.45亿、同比+156.5%，毛利率32.2%，净利率18.15%。Q3单季度营业收入17.5亿、同比/环比+179.7%/+65.0%，归母净利润3.81亿，同比/环比+295.7%/+134.9%，毛利率35.6%、较去年同期+5.4pcts，净利率22.2%、较去年同期+6.5pcts。在行业高景气度和产能释放的共同作用下，公司实现量价齐升、收入与盈利能力持续提升。全球能源紧缺带来赌能行业高景气度，欧美户赌和国内大储成为亮点全球电化学储能市场规模已经从2018年的6.6GW提升至2021年的24.5GW，CAGR+54.1%，未来有望保持高速增长。去年以来多国电力供应紧张、电价不断提升，户储成为欧美居民生活用电的重要补充、进入高景气时代。据GGII测算，2022年全球户用储能新增装机有望突破15GWh、同比+134%，2025年全球户用储能新增装机规模有望达到100GWh，CAGR+60.7%。中国电化学储能主要以新能源电站配储为主，根据CNESA