安信证券：濮阳惠成（300481）-Q3保持高盈利水平，看好风电领域需求放量

濮阳惠成(300481)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收12.0亿元（同比+23.8%），归母净利润3.21亿元（同比+81.9%）。2022Q3单季度实现营收3.81亿元（同比+5.79%，环比-14.2%），归母净利润1.12亿元（同比+69.7%，环比-9.82%）。Q3业绩维持较好水平，毛利率创新高：公司2022年前三季度业绩增长主要由于产能持续释放，产品盈利水平提升。公司2022年前三季度综合毛利率36.3%，同比增长7.57pct；2022Q3毛利率37.8%，同比增长10.3pct，环比增长2.01pct，创历史新高。由于汇率变动汇兑收益增加，财务费用有所减少。据公告，“高纯氢气及特种气体项目（一期）”“年产2万吨甲基四氢苯酐扩建项目”已建成，随着2万吨甲基四氢苯酐产能逐步爬坡，2022年风电领域的应用将为公司带来新的利润增长点；“顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目”正在有序施工建设，预计2023年9月30日建成投产。风电叶片大型化采用拉挤工艺将带动甲基四氢苯酐的新增需求，公司将充分享受红利：拉挤工艺替代传统灌注工艺自2021年起逐步成为制造风电