浙商证券：中航高科点评报告：前三季业绩增18%符合预期，航空复材龙头“军品+民品”双驱动

中航高科(600862)投资要点事件：10月21日，公司发布2022年前三季度业绩报告，营业收入同比增长18%；归母净利润同比增长18%。2022年前三季度，公司实现营业收入33.6亿元，上年同期28.5亿元，同比增长18.0%；其中，航空新材料业务实现营业收入33.2亿元，同比增长19.8%，主要系复合材料产品交付增长所致。2022年前三季度，公司实现归母净利润6.7亿元，上年同期5.7亿元，同比增长18.1%。2022年第三季度，公司实现归母净利润2.0亿元，环比增长3.8%，扭转了2022年二季度归母净利润环比下降的态势。2022年前三季度，公司毛利率和净利率分别为33.0%和19.9%，均好于2020和2021年同期水平。期间费用率6.6%，持续改善，为2017年以来最低值。应收账款较年初增加13.7亿元（+97.1%），主要系航空工业复材销售规模增长所致。应付账款较年初增加10.6亿元（+151.9%），主要系航空工业复材采购物资增加所致。军民共驱碳纤维复材行业快速增长，公司卡位产业链中游，显著受益碳纤维产业壁垒高。碳纤维复材性能优异，广泛应用于航空航天等高端装备制造业。公司