中泰证券：凯盛新材（301069）-价格波动体现盈利韧性，氯化亚砜龙头成长可期

凯盛新材(301069)事件：10月20日，公司发布2022年三季报：2022年前三季度实现营业收入7.61亿元，同比增长26.45%；实现归属母公司净利润1.89亿元，同比增长33.29%；实现扣非归母净利润1.81亿元，同比+34.22%。2022Q3单季实现营业收入2.37亿元，同比增长17.34%，环比下降10.71%；实现归属母公司净利润0.58亿元，同比增长23.16%，环比下降7.94%；实现扣非归母净利润0.57亿元，同比增长40.29%，环比下降1.43%。点评：价格波动体现盈利韧性，精耕细作严控费用。盈利能力方面，公司2022前三季度毛利率为38.59%，同比+2.93pct；净利率为24.83%，同A比+1.27pct；ROE为14.4%，同比-1.91pct。Q3单季公司毛利率为39.45%，环比+3.15pct；净利率为24.23%，环比+0.7pct；ROE为4.3%，环比-0.41pct，主要系受主营产品氯化亚砜价格下跌与原材料液氯和液硫价格波动的影响所致。期间费用方面，2022年前三季度公司期间费用率为9.77%，同比+0.09pct。其中，销售费用率为