中泰证券：扬农化工（600486）-前三季度业绩高增，北方基地拓宽空间

扬农化工(600486)事件：公司于2022年10月20日发布2022年第三季度业绩预增公告，2022年前三季度预计实现归母净利润16.38亿元左右，同比增加61%左右；预计实现扣非归母18亿元左右，同比增加82%左右。点评：价格销量同比提升，前三季度业绩大幅提升。根据公司预告，2022年前三季度预计实现归属母公司净利润16.38亿元左右，预计同比增加61%左右。公司业绩大幅预增的主要原因是：一、2022年前三季度与上年同期相比，部分主要农药产品价格较上年同期上涨。根据百川盈孚，2022前三季度草甘膦、麦草畏、吡虫啉、多菌灵、吡唑醚菌酯的均价分别同比+15.5%、+2%、+5.6%、+14.3%和+63%。二、子公司江苏优嘉植物保护有限公司三期项目全面达产，四期项目第一阶段项目相继投产，产品产量和销量有所增加，公司以多产支持多销，有力保障了市场需求，促进了经营业绩大幅提升。其中Q3归母净利润预计为1.23亿元，同比-44%，环比下滑-80%，我们认为与Q3部分产品价格下跌相关。南北基地均衡布局，业绩增长空间广阔。优嘉四期项目于2020年12月开始启动建设，分两个阶段进行建设，第一阶段已