开源证券：2026年3月PMI数据点评：制造业景气重回扩张区间，产需两端均有所改善-260401

事件：国家统计局公布2026年3月采购经理指数运行情况，制造业PMI为50.4%（前值为49.0%，下同），环比提升1.4pct；非制造业PMI为50.1%（49.5%），环比提升0.6pct；综合PMI为50.5%（49.5%），环比提升1.0pct。 3月PMI数据关注点 3月随着企业在春节假期过后加快复工复产，制造业PMI重回扩张区间，景气水平环比提升1.4pct。制造业PMI高于市场预期，Wind统计的4家机构预测中位数为50.0%，平均数为49.9%。非制造业与综合景气水平均重回扩张区间。春节前后受假期停产停工影响，PMI大多会出现一些波动，节后复工复产后PMI基本均会回升。3月制造业PMI为50.4%，较前值提升1.4pct，重回扩张区间。统计2017年至今春节所在月为2月的年份，剔除受疫情影响的2022年后，3月PMI较2月提升均值为1.38pct，与2026年春节日期相近的2018年和2021年3月PMI较前值分别提升1.2pct和1.3pct。 从分类指数看，春节假期过后加快复工复产，生产指数环比提升1.8pct、新订单指数环比提升3.0pct、新出口订单环比提升4.