中银证券：新澳股份（603889）-Q3经营稳健，盈利稳步提升

新澳股份(603889)公司于10月19日公布2022年三季报，前三季度收入31.2亿元，同增15.5%，归母净利润3.4亿元，同增31.9%，扣非净利润3.0亿元，同增20.9%，展现出较强的韧性以及行业竞争力，看好公司业绩快速增长，维持买入评级。支撑评级的要点毛精纺纱业务量价齐升，羊绒业务快速扩张。Q3单季公司实现营收10.1亿元，同增6.3%，在疫情反复与去年高基数基础下仍保持稳健增长，展现出较强韧性。归母净利润1.0亿元，同增14.2%。分业务看，毛精纺纱线业务在羊毛价格上涨过程中顺利实现传导，前三季度平均销售价格高于上年同期，规模效益进一步释放；羊绒纺纱业务方面公司持续重视管理赋能，同时加大自主品牌的市场推广力度，自营销量较上年同期增长较快，带动营收规模增长。公司积极开拓多元纱线产品，旗下业务均保持快速增长，驱动公司收入快速提升。盈利能力持续提升。Q3单季毛利率19.6%，同增2.2pct，在羊毛价格上升背景下向终端传导顺利，同时规模效应释放，整体盈利能力增长。公司控费情况较好，Q3费用率小幅提升，主要系公司加大营销与管理投入，整体保持稳健。在毛利率提升的带动下Q3单季净利率