安信证券：清溢光电（688138）-三季报业绩亮眼，掩膜版景气度逐步攀升

清溢光电(688138)事件：10月20日，公司发布2022三季报，前三季度实现营收5.47亿元，YoY+41.46%；实现归母净利润0.69亿元，YoY+123.27%；实现扣非归母净利润0.56亿元，YoY+142.20%。合肥工厂产销规模持续增长，盈利能力大幅提高：22Q3单季度实现营业收入2.06亿元，YoY+28.95%；实现归母净利润0.30亿元，YoY+193.82%，单季度毛利率为26.13%，YoY+3.33pct，自22Q1起持续提升。净利润增长主要由于子公司合肥清溢产能爬坡后产销规模增长放量，根据公司公告，22Q3合肥工厂盈利1,451.03万元，去年同期亏损1,053.76万元。合肥工厂于22年上半年实现量产，随着产能释放，市场份额提升，利润端有望持续增长。同时，折旧等固定费用由于产销规模增加而减少了单位成本，从而提升利润率。面板新品开发带动需求增长，产能释放加速提升市场份额：根据公司公告，上游掩模基板及掩膜版保护膜等上游材料供应紧张，同时今年上半年全球面板行业景气度下降，面板厂商为提升产能利用率，加速新品开发，带动掩膜版需求端快速增长。因此平板显示用掩膜版景气