安信证券：万泰生物（603392）-二价HPV带动业绩腾飞，创新化+国际化布局打开中长期增长空间

万泰生物(603392)事件：公司发布2022年三季报。2022年前三季度实现总营收86.51亿元，同比增长140.56%；归母净利润39.44亿元，同比增长231.91%；扣非归母净利润38.48亿元，同比增长233.25%，收入和利润实现高增长主要得益于二价HPV疫苗、试剂及活性原料收入增加。Q3单季度，公司实现营业收入27.21亿元，同比增长66.71%；归母净利润12.51亿元，同比增长168.03%；扣非归母净利润11.98亿元，同比增长159.21%。公司毛利率与净利率双升，盈利能力有所提高。2022年前三季度，公司毛利率为89.57%，同比上升3.46pct；期间费用率为34.6%，同比下降11.55pct，其中销售费用率为29.07%，同比下降1.02pct；管理费用率为1.74%，同比下降1.74pct，主要系管理费用具有一定刚性，营业收入快速增长摊薄了管理费用；研发费用率为4.39%，同比下降8.22pct，原因同管理费用；财务费用率为-0.6%，同比下降0.57pct。受益于毛利率上升及费用率优化，报告期内公司净利率为46.69%，同比上升12.94pct。单Q3