中泰证券：普洛药业（000739）-Q3迎来增速拐点，看好持续恢复

普洛药业(000739)投资要点事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入75.51亿元，同比增长18.00%，归母净利润6.57亿元，同比下降13.76%，扣非净利润6.63亿元，同比下降1.49%。Q3迎来增速拐点，看好持续恢复。公司前三季度收入端保持快速增长，我们预计主要由于CDMO快速增长，同时API中间体、制剂稳健增长驱动；利润端增速小于收入端，主要因为上半年受原材料涨价、冬奥会限产、疫情等因素影响。单季度看，Q3营业收入25.65亿元，同比增长20.88%，归母净利润2.20亿元，同比增长5.54%，扣非净利润2.45亿元，同比增长44.21%。Q3收入端保持快速增长，归母净利润同比增速由负转正，扣非净利润同比增速创近三年新高。在上半年受到诸多扰动因素影响之下，公司下半年逐步恢复，Q3单季度业绩亮眼，展现出强劲韧性。展望Q4及明年，随着扰动因素逐步弱化，在CDMO快速增长、API中间体综合竞争力不断增强、制剂集采中标品种增量带动下，公司有望保持持续恢复态势。费用率：毛利率、费用率下降，持续增加研发投入。毛利率：2022年前三季度毛利率24.37%（同比-4.29p