浙商证券：天宜上佳点评报告：光伏热场迈向龙头，轨交闸片边际回暖

天宜上佳(688033)投资要点2022年三季度预告：归母净利润同比增长18%，闸片回暖+热场放量（1）2022年前三季度：预计实现营业收入6.6亿元，同比增长75%；归母净利润1.2亿元，同比增长18%；扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长12%。（2）2022年Q3单季度：预计实现营业收入2.5亿元，同比增长66%；归母净利润0.5亿元，同比增长5%；扣非后归母净利润0.4亿元，同比下降8%。轨交闸片龙头：高铁开行率逐步回升，粉末冶金闸片业务边际回暖公司是高速列车制动闸片国产替代领跑者，市占率多年维持第一。2022年三季度轨交行业受疫情影响减弱，高铁开行率较一、二季度回升，预计公司粉末冶金闸片业务营收环比实现高增长。碳碳光伏热场：大尺寸/自动化设备逐步投产，成本领先且有进一步下降空间（1）碳碳热场随大尺寸硅片发展加速替代石墨热场，据我们深度报告测算，2020-2025年市场空间CAGR约14%。公司此前已向高景太阳能、晶科能源、晶澳能源、包头美科等11家硅片厂正式供货，与弘元新材签订为期一年的意向合作协议，并与内蒙古和光签订价值4亿元（含税）的长期合作协议。（2）设备优势：业内领先