中泰证券：万泰生物（603392）-业绩略超预期，2价HPV持续放量驱动高增

万泰生物(603392)投资要点事件：10月17日晚，公司发布2022年三季报，报告期内实现营业收入86.51亿元，同比+140.56%；实现归母净利润39.44亿元，同比+231.91%；实现扣非净利润38.48亿元，同比+233.25%。Q3业绩略超预期，HPV疫苗继续保持高速放量。公司单三季度实现收入27.21亿元，同比增长66.71%；实现归母净利润12.51亿元，同比增长168.03%；实现扣非净利润11.98亿元，同比增长159.21%；Q3净利润接近此前业绩预告的上限（预告Q3实现归母净利润10.6-12.6亿元，同比增长126%-169%；扣非净利润10.0-12.0亿元，同比增长116%-160%），略超市场预期。公司业绩保持高增主要是由于二价HPV疫苗继续保持产销两旺，中检院数据显示，2022Q1-Q3公司2价HPV共计签发216批次，其中Q3签发76批次（2021全年签发163批次），我们测算三季度2价HPV确认收入约700万，并且随着规模效应体现，疫苗板块利润率也有所提升。规模效应下净利率提升显著，应收账款同比大幅增长。公司2价HPV疫苗于2021年Q3完成扩产