光大证券：比音勒芬（002832）-2022年三季报点评：弱市下业绩靓丽增长，四季度旺季期待经营继续向好

比音勒芬(002832)要点2022Q3收入、归母净利润分别同比+20%、+30%，弱市下业绩表现优异公司2022年前三季度实现营业收入22.25亿元、同比增长13.02%，归母净利润5.73亿元、同比增长24.93%，扣非净利润5.34亿元、同比增长24.67%。分季度来看，22Q1~22Q3公司单季度收入分别同比+30.16%、-14.33%、+20.10%，归母净利润分别同比+41.29%、-13.40%、+30.42%。22Q2受疫情影响公司业绩出现下滑，22Q3随着疫情逐步受控，公司业绩展现出较强的复苏势头、同比实现较快增长。22Q1~22Q3公司盈利能力持续提升，归母净利率分别同比+2.07、+0.18、+2.42PCT，22Q3归母净利率达30.57%。前三季度费用率下降、毛利率平稳，存货和应收账款周转加快，经营净现金流增加毛利率：2022年前三季度毛利率同比略下降0.51PCT至74.82%。分季度来看，22Q1~22Q3单季度毛利率分别为75.49%（-1.07PCT）、75.64%（-0.44PCT）、73.77%（+0.03PCT），Q3毛利率同比已企稳。费用率：