光大证券：云天化（600096）-2022年三季报点评：22Q3业绩符合预期，自上而下布局磷系新能源材料产业链

云天化(600096)事件：10月14日晚，公司发布2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司实现营收564.59亿元，同比增长18.53%；实现归母净利润51.30亿元，同比增长80.63%；实现扣非后归母净利润49.81亿元，同比增长81.40%。2022Q3，公司单季度实现营收198.36亿元，同比增长18.77%，环比下滑8.42%；实现归母净利润16.65亿元，同比增长31.24%，环比下滑8.55%。磷化工产品价格仍处相对高位，22Q3业绩符合预期。22Q3由于合成氨、硫磺等原材料价格的回落，磷铵、黄磷、饲料级磷酸钙盐等磷肥及磷化工产品价格相较于22Q2有所下滑。但从同比数据来看，22Q3公司磷肥及磷化工产品均价仍维持在相对较高水平，从而使得公司业绩仍实现同比较快增长。根据公司经营数据，22Q3公司磷铵、黄磷、饲料级磷酸钙盐价格分别同比增长25.7%、29.5%和18.2%。此外，公司在保障国内供应的基础上，积极统筹好国内、国际磷肥市场的资源配置与优化，努力实现公司价值最大化。根据海关数据，2022年7-8月，国内磷酸一铵、磷酸二铵的出口均价分别为967美元/吨和94