华鑫证券：三棵树（603737）-公司事件点评报告：Q3利润进一步高增，零售优势持续兑现

三棵树(603737)事件三棵树发布前三季度业绩预增公告：预计2022年前三季度实现归母净利润2.6-3.1亿元，较去年同期增1.96-2.46亿元，同比增306.14%-384.25%；扣非净利润1.7-2.2亿元，较去年同期增2.31-2.81亿元。投资要点销售、费用端全面优化，盈利能力提升2022年前三季度和2022Q3单季盈利均有良好表现。公司2022年前三季度归母净利润2.6-3.1亿元，同比大幅增长306.14%-384.25%；扣非净利润1.7-2.2亿元，去年同期-0.61亿元，实现扭亏为盈。其中2022Q3扣非净利润1.63-2.13亿元，较去年同期（-0.73亿元）同比扭亏，较2022Q2则环比增长53.31%-100.48%，发展势头持续向好，2022全年业绩可期。产品和渠道优化+原材料价格下降，驱动毛利率上升。公司持续优化渠道结构，聚焦优质赛道，高端产品销售占比和零售渠道销售占比稳步提升；叠加原材料价格持续下降，公司毛利率同比上升。费用增速下降+资产减值准备下降，进一步支撑利润增长。公司持续实施降本增效、提高内部管理效率等措施，费用增速同比下降。公司根据预期信用