中国银河：好莱客（603898）-聚焦零售主业，大家居战略助力长期成长

好莱客(603898)事件：公司发布2022年前三季度业绩预告。报告期内，公司预计实现归母净利润3.74~3.97亿元，同比增长60%~70%；扣非净利润1.95~2.16亿元，同比下降0%~10%。湖北千川回购股权贡献大额投资收益，剔除影响后利润实现正增长。报告期内，湖北千川业绩承诺方回购公司所持有的51%股权，公司预计确认投资收益1.88亿元，非经常性损益同比大幅增加。2022年7月1日起，湖北千川将不再纳入公司合并报表范围，公司剔除湖北千川上半年并表损益及回购损益影响后，预计报告期内归母净利润同比增长5%~15%，扣非净利润同比增长5%~15%。回归主业聚焦零售，看好大家居战略助力发展。我们认为，湖北千川出表后公司将摆脱当下大宗业务拖累，从而回归主业聚焦零售业务，基于对行业的深入洞察，不断深化“新原态+大家居”核心战略实现长期成长。公司大家居订单占比稳步提升，品类延伸支撑业绩表现，终端零售客单价持续提升；同时，公司积极完善零售渠道布局，推广城市运营平台模式实现渠道下沉，并拓展拎包、个性化家装等新渠道，通过“好莱客艺术整装”布局整装渠道，针对存量市场旧改局改细分领域推出“呼呼莱装”