华安证券：顺丰控股（002352）-管理提升带动业绩持续改善，22Q3利润略超预期

顺丰控股(002352)主要观点：数据表现:Q3利润大幅上升，整体略超预期22Q3业绩预告显示，公司前三季度实现归母净利润44.2-45.7亿元（同比+146%-154%）；扣非归母净利润38.0-39.5亿元（+1041%-1086%）。其中，Q3实现归母净利润19.1-20.6亿元（+84%-99%）；扣非归母净利润16.5亿元-18.0亿元（+104%-122%）。点评：管理提升夯实能力基础，业绩进入持续改善通道管理能力提升主要通过分层经营、多网融通和规划提效三个途径，实现更加灵活的价格策略和更优的成本管理，进而带动业绩持续改善。分层经营提高业务能力。其一不同产品的标准要更加清晰，不同类型客户的服务方案要更加完善，其二不同产品和客户的收入结构要更加健康。多网融通提高成本管控能力。多网融通的降本作用并非一次性的，是逐年逐季一步一步释放的。成本管控能力的提升将进一步增强价格策略的灵活性，进而反哺业务增长。规划提效提高决策能力。通过事前规划预测，事中动态监控和事后复盘沉淀等管理手段，提高资源投放效率、提高过程管理精度和增加有效的能力沉淀，推动公司进入决策质量不断提升的正向循环。管理提升