国联证券：奥浦迈（688293）-培养基+CDMO双轮驱动业绩高增长

奥浦迈(688293)投资要点：国产培养基龙头，业绩高速增长奥浦迈成立于2013年，是国产高端培养基龙头。公司创始人、董事长肖志华博士和其他核心技术人员行业和研发经验丰富，公司技术和客户资源优势突出。受益下游生物药需求持续旺盛，公司近年来业绩快速增长，2018-2021年营收CAGR为85%，2022年上半年营收同比增长78%，归母净利润同比增长181%。培养基是生物药上游核心原料，国产市占率有望持续提升细胞培养基是生物药研发和生产中关键原材料之一，市场快速扩容。2021年全球培养基市场规模21亿美元，预计未来五年CAGR为10.7%。中国培养基市场增速远超全球，2021年市场规模26亿元，预计未来五年CAGR为22.0%。国内培养基市场目前以海外品牌为主（CR3=65%），在国内生物药尤其是抗体药医保降价大背景下，培养基国产替代趋势明显，国产培养基市场份额从2017年19.2%增长至2021年33.7%。深耕高端培养基领域，培养基与CDMO协同发展培养基：公司培养基种类齐全，产品品质不断优化，在中国蛋白及抗体药物培养基市场份额为国产第一（2020年6.2%），培养基业务2018-20