浙商证券：贵州茅台22Q3业绩预告点评报告：高质量稳健发展，锚定全年20%利润增速

贵州茅台(600519)事件：公司发布业绩预告，预计2022年1-9月公司实现收入897.85亿元（+16.5%）；实现归母净利润443.99亿元（+19.1%）；预计2022Q3公司实现收入303.42亿元（+15.23%）；实现归母净利润146.05亿元（+15.80%）。22Q3茅台酒保持稳健增长，系列酒预计延续高增态势①茅台酒：22Q3飞天茅台回款进度/投放节奏与去年相近，季度批价稳定动销表现平稳，在飞天茅台投放总量较去年微增+Q3加大非标打款力度背景下，茅台酒收入保持优异增长主因原有非标产品量价齐升（22年1月公司对生肖、年份酒等精品酒均实现提价；i茅台主要投放高价位精品酒，预计22年i茅台营收将超百亿，其中虎茅投放最多）。②系列酒：受益于系列酒提价红利释放（22年1月公司对金王子、王子酱香系列经典等6款产品提价10-15%，总体价增预计贡献8-10个点）叠加疫情影响下中档酒表现优异实现量增，预计系列酒收入延续高增发展态势。③新品：22Q1公司推出了归属于系列酒类别的茅台1935，同时茅台酒推出高价位珍品茅台等新品以增厚全年业绩。i茅台、直营店有助于营销体制改革，直销渠道占比