西南证券：今世缘（603369）-环比改善显著，增长势能强劲

今世缘(603369)投资要点事件：公司发布2022年前三季度主要经营数据公告，前三季度预计实现营业总收入65.2亿元左右，同比增长22.2%，实现归母净利润20.8亿元左右，同比增长22.5%；其中单Q3实现营收18.7亿元左右，同比增长26.1%；实现归母净利润4.6亿元左右，同比增长27.2%，单Q3业绩符合市场预期。环比改善显著，结构持续优化。1、受益江苏省内疫情有效防控，三季度升学宴等宴席补办较多，叠加中秋、国庆期间终端动销符合预期，带动公司营收端单三季度环比改善显著。2、在区域发展方面，苏中大区因国缘系列导入相对较晚，整体体量相对较小，目前正处于快速成长期，增长动能强势；省外布局调整为“3+4”，更加聚焦浙江、上海、安徽等长三角地区，资源投放将更加高效。3、在产品结构上，国缘V3已站稳600元价位，终端成交价在600-650元，渠道利润显著高于竞品，渠道推力强劲，放量节奏持续加快；国缘开系作为营收基本盘得到进一步夯实，江苏省内在300-500元价位段国缘开系的品牌力、渠道力具备突出竞争优势，且公司近期提出“尖刀计划”，更加聚焦国缘四开终端精耕、稳固价盘等工作，四开成长空间持