浙商证券：爱玛科技前三季度预告点评：净利润大超预期，量利齐升持续向好

爱玛科技(603529)Q3净利润大增，预计量利齐升持续向好公司披露22年前三季度预告，净利润13.76亿，yoy138%；归母净利润13.64亿，yoy148%；预计其中单Q3净利润6.86亿，yoy160%；归母净利润6.69亿，yoy168%。预计单Q3整体销售410-415万台，单车净利165-167元；此前根据可转债问询函答复所披露7/8月数据，预计公司Q3ASP达1925元、毛利率15.20%，环比Q2基本持平。解读业绩大超预期因素：1）销量贡献，此前8月受高温影响门店客流量下降，市场担心旺季销量增速放缓；预计9月天气适宜叠加开学等强力市场需求，受外部不利环境影响的销量快速补回，旺季整体保持强势增长。2）费用端规模效应显著，预计Q3销量环比提升65%，研发/销售费用端存在显著规模效应，带来单车净利环比提升17元左右。3）税费季度间影响，一般上半年所得税计提较多，下半年占比较小，预计Q3环比Q2税费率略降。展望Q4，旺季趋势大概率延续销量端，受益于行业高景气度&店效提升，增长趋势预计可延续，销量有望冲击200万台，预计同比增长30%+；利润端，受益于结构大幅优化，全年ASP&