华安证券：青松股份（300132）-拟剥离松节油深加工业务，实控人确立坚定化妆品增长信心

青松股份(300132)要观点：事件9月28日公司公告拟转让青松化工和香港龙晟两家全资子公司100%股权，转让后公司将完全剥离松节油深加工业务。10月11日，公司公告拟向特定对象林世达发行A股股票数量为0.72~1.01亿股（含本数），募集的资金总额为3.2~4.5亿元（含本数），扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。林世达为公司目前第一大股东香港诺斯贝尔（持股比例9.17%）的100%控股股东，发行完成后预计其将合计持有公司股份为20.27%~24.04%，成为公司实际控制人。诺斯贝尔销售规模最大，本土化妆品代加工龙头诺斯贝尔是本土规模最大的代加工企业。从销售规模看，2021年国内代加工企业仅科丝美诗（中国）和诺斯贝尔销售规模超20亿元，第二梯队的韩国科玛和莹特丽销售规模仅约为10亿元。主要是因为中国化妆品代工行业格局较为分散，且以中小企业为主。其中科丝美诗（中国）在2018年是市场占有率最高的企业占5.26%的市场份额，诺斯贝尔的市场占有率为3.65%。ODM为主、OEM为辅，增强客户粘性与OEM相比，ODM在配方确定、工艺流程设计等阶段，公司即与客户不断沟通反馈，为客