华西证券：三七互娱（002555）-产品周期致业绩承压，新游及出海表现可期

三七互娱(002555)事件概述三七互娱10月10日发布2022年前三季度业绩预告。2022年前三季度，公司预计归母净利润为22亿元-23亿元，同比增长27.82%-33.63%；扣非净利润为21亿元-22亿元，同比增长38.24%-44.82%。2022年第三季度，公司实现归母净利润5-6亿元，同比下降30.83%-42.36%，环比下降36.17%-40.48%；扣非净利润4.5-5.5亿元，同比下降37.61-48.95%，环比下降38.06%-42.89%。受产品周期及投放节奏影响，营收及利润略有下滑2022年第三季度，公司归母净利润同比下降30.83%-42.36%，主要系受前期版号停发等因素影响，公司国内市场新上线产品同比数量收窄、对流水的增量贡献相比下滑，而存量产品逐步进入成熟期或产品生命周期的中后期，行业整体增长受阻环境下，老游流水亦下滑，叠加季度末新品上线买量支出增加，公司营收及利润短期内承压。海外市场维持稳健表现，国内新品及储备蓄势待发公司三季度出海收入稳定位居SensorTower国内厂商月排名第4位，头部产品《末日喧嚣》七、八月收入均位居中国出海手游排行榜3位，