国海证券：三七互娱（002555）-2022年三季度业绩预告点评：2022Q3业绩承压系短期投放影响，关注Q4新游上线进展

三七互娱(002555)事件:公司公告2022年前三季度业绩预告，预计2022Q1-Q3实现归母净利润22-23亿元，yoy+27.82%~33.63%，扣非净利润21-22亿元，yoy+38.24%~44.82%。投资要点:2022年前三季度业绩不及预期系老游戏盈利能力自然下滑及新游上线短期投放加大影响。公司2022Q3单季度归母净利润5.1-6.1亿元（yoy-42%~-30%，qoq-46%~-35%），扣非净利润4.6-5.6亿元（yoy-48%~-37%，qoq-48%~-37%）。2022年前三季度归母净利润同比上升27.82%~33.63%，主要原因为：①2021H1公司主要产品处于推广期，2022H1公司主要产品处于成熟回收期，因此公司2022H1净利润及利润率均有提升；②公司产品生命周期延长，稳定贡献业绩；③海外业务稳健发展，2022H1海外收入30.3亿元，yoy+48%。2022Q3归母净利润同比下滑-42.36%~-30.83%，主要原因为：①受产品上线进度等因素影响，2022Q1-Q3公司新上线重点产品数量较2021年同期减少；②老游戏逐步进入成熟期或生命周期