国联证券：非银金融：保险行业2024年度投资策略-监管趋严有助于龙头优势扩大

监管趋严推动行业高质量发展，行业龙头优势有望扩大近年来保险行业的费用竞争有所加剧，同时近年权益市场震荡下行导致各保险公司的投资收益有所承压，因此为了防范行业出现利差损、费差损等风险，2023年以来监管多次发文以规范行业发展。监管要求寿险银保渠道和财险车险市场均严格执行“报行合一”，其对保险公司前端的产品设计和费用厘定等行为提出了明确的要求。在严监管背景下，头部公司凭借更规范、精细的管理能力有望进一步扩大竞争优势，行业集中度有望再次提升。寿险负债端复苏之势有望延续，财险承保预计持续向好对于寿险行业，在客户对保本保收益的金融资产的需求依旧旺盛、其他竞品收益率波动的背景下，2024年预定利率为3.0%的保险产品预计仍处于有利的销售环境；叠加“保险+”生态圈对产品的赋能作用愈发重要，长周期下寿险行业负债端的复苏之势有望延续。对于财险行业，财险行业已经步入了精细化管理红利释放时代，2024年在监管趋严、自然灾害对赔付影响有望降低的推动下，财险COR有望延续向好，龙头险企领先优势有望扩大。权益市场有望向好叠加新准则，24年净利润有望高增展望2024年，随着稳增长政策持续加码和房地产市场风险有序化解