华安证券：美联新材（300586）-季节扰动不改向好趋势，隔膜加速放量布局钠电

美联新材(300586)主要观点：事件：公司发布2022年前三季度业绩预告：1-9月归母净利润预计为2.3-2.7亿元，同增1,354%-1,607%；扣非净利润预计为2.23-2.63亿元，同增1,973%-2,345%。化工品季节特性扰动Q3业绩，Q4旺季交付结算业绩释放，中长期向好趋势不改得益于江苏响水事件影响消除实现正常供货，下游农业生产领域需求稳定且多元化的应用场景不断延伸提供新的增长曲线，拳头产品三聚氯氰放量高增从而带动前三季度利润大幅增长。单三季度业绩环比下滑主要受化工品季节波动及外部环境影响：1）三聚氯氰：季节性特征明显，Q3为传统销售淡季，而市场价格环比基本持平印证下游需求强劲且单位盈利水平依旧可观。Q4旺季结算有望支撑业务强势增长。2）色母粒：全球宏观经济不振叠加疫情冲击，居民消费意愿及便利性受到较大影响，进而降低对塑料制品的消费需求，造成色母粒提价困难。公司加快调整产品结构，加大彩色及功能母粒产品转型。随着募投项目陆续投产加速释放，产品盈利水平有望得到提振。膜产能加速释放有望逐步贡献业绩，布局钠电材料打造平台化竞争优势隔膜重资产属性明显，产线的建成投产需要耗费较多