华鑫证券：德业股份（605117）-公司动态研究报告：储能微逆高速增长，盈利能力持续提升

德业股份(605117)投资要点中期业绩超市场预期，盈利能力持续提升公司上半年实现营业收入23.73亿元，同比增长23%，归母净利润4.5亿元，同比增长100%，综合毛利率为27.43%，同比增长6.67个百分点，净利率为18.93%，同比增长7.25个百分点。其中，2022Q2实现营业收入15.32亿元，同比增长44.44%，环比增长82.16%；实现归母净利3.18亿元，同比增长155.62%，环比增长140.95%；毛利率为29.13%，同比增长7.22pcts，环比增长4.8pcts；净利率为20.72%，同比增长8.98pcts，环比增长5.04pcts。公司盈利能力持续提升，主要系高盈利的储能逆变器业务快速放量。形成组串/储能/微逆产品矩阵，销售结构有望持续优化2022H1，公司逆变器产品共销售39.34万台，实现营业收入11.49亿元，同比增长198.42%，占总营业收入比重提升至48.91%，已成为公司第一大业务板块。其中，微型并网逆变器销售20.09万台，销售收入同比增长462.02%；储能逆变器销售7.85万台，销售收入同比增长241.63%；组串式并网逆变器销售1