浙商证券：爱玛科技近况点评：7/8月趋势持续向好，ASP&毛利率超预期

爱玛科技(603529)投资要点爱玛科技9月27日发布可转债申请反馈回复函，详细解读了此次可转债发行目的与项目投资计划&进度，以下我们就此次答复亮点提取解读。旺季冲刺压力下、均价&利润率承接超预期预计22Q3ASP环比相近：2022年7-8月，电动自行车1666元，对比22H1提升55元；电动两轮车摩托车2138元，对比22H1略降26元；按照上半年产品销量比例，假设其他品类没有变化，估计7/8月ASP对比22H1提升27元，预计9月延续提升态势，总体Q3ASP约1925元、与Q2环比接近。预计22Q3毛利率环比持平：2022年7-8月，电动自行车毛利率16.47%，对比22H1提升1.44pct；电动两轮车摩托车毛利率13.35%，对比22H1略降0.42pct；按照上半年各品类收入比例，假设其他不变，估计7/8月毛利率对比22H1提升0.6pct，预计9月延续提升态势，总体Q3毛利率约15.20%、与Q2环比持平。销量快速增长，明后年产能释放可期22年上半年实现销量495.98万辆，yoy20.13%；上半年产能利用率111.61%（21年底产能871.88万辆），产能亟待扩张。未