中泰证券：时代电气：法雷奥定点吹响IGBT出海号角，三期扩产把握新能源东风

时代电气(688187)投资要点事件概述：公司近日公告：1）公司获得法雷奥定点，将向法雷奥供应电驱系统的IGBT模块，项目周期4年，2023年开始量产，总交货量预计超250万台；2）子公司时代半导体投资111.2亿元，用于中低压功率器件产业化宜兴项目+株洲项目的建设，宜兴、株洲项目建成后各具备月产3万片8寸中低压组件基材的产能，合计6万片8寸片/月。时代电气出海欧洲，标志性意义重大法雷奥项目，首先应用于雷诺某款车型。雷诺为欧洲新能源车市场畅销品牌，据第一电动网，2022年7月雷诺MeganeEV以3549辆的销量居当月欧洲新能源车销量第5，雷诺Zoe以2764辆销量排第11。雷诺新能源车的畅销，有力保障了对时代电气IGBT模块的拉货需求。更重要的，时代电气此次定点，开创了国产IGBT厂商向海外tier1供货的先河，标志性意义重大。三期扩产有助于把握新能源东风公司此前已投资建设了一期、二期产线。此次投资建设新的产线，从顺序上属于“三期”产线。三期总投资额111亿元，其中宜兴项目投资58亿元、株洲项目53亿元。1）宜兴项目：一期规划产能是年产36万片8寸IGBT，但基建和公共设施具备年产7