国海证券：百润股份（002568）-点评报告：调整激励方案，强爽热度升级

百润股份(002568)事件:公司发布调整2021年限制性股票激励计划公告，将股票激励计划的解除限售年度递延一年，解除限售年度调整为2023年-2025年，同时将解除限售条件中的营业收入基数年度调整为2022年。投资要点:1、合理递延激励计划，保障员工权益。2022年以来，由于国内点状或区域性新冠疫情持续频发，公司位于上海、成都、天津、佛山的四大生产基地均受疫情影响，出现不同程度的生产、物流受限情况。其中公司总部所在地上海受疫情影响严重，自2022年3月起，公司在生产、物流、渠道、营销等方面分别遭遇工厂停工、仓库封闭、物流受限、零售终端闭店、线上退货比例增加、推广计划无法执行等多重不利情况。2022H1公司收入同比下降14.41%，归母净利下降40.10%。考虑到当前经营环境与公司在制定2021年限制性股票激励计划时发生了重大变化，若公司坚持按照原激励计划执行，将背离限制性股票激励计划的初衷，违背了收益和贡献对等的激励原则，不利于公司可持续的健康发展。因此，公司调整股票激励计划，有效期延长一年，解除限售年度递延一年，业绩考核目标也从以2021年营收为基数调整为以2022年营收为基数。若