浙商证券：天宜上佳点评报告：重大里程碑：碳陶制动盘获某车企开发定点通知书

天宜上佳(688033)投资要点碳陶制动盘业务里程碑：首个定点落地，预计明年小幅放量，后年将迎爆发（1）据9月19日晚间公告，公司近日收到某车企开发定点通知书，该车企综合评估了公司的质量保证体系、技术研发、生产组织能力及产品价格，选择公司作为其特定车型碳陶制动盘供应商，供应时间/价格/数量以双方协议、订单为准。（2）据我们深度报告测算，碳陶制动盘顺应新能源汽车轻量化需求，市场空间有望从2021年4.9亿元上升至2025年58亿元。当前市场为早期开发阶段，公司凭借制动+材料多年研发积淀，推动行业降本增效，占据蓝海市场先发优势。（3）公司已彻底解决碳陶制动盘产品制动表面纤维裸露和氧化烧蚀等致命缺陷，建有千万级仿真计算平台及1:1三方检测平台，定增拟募资13亿元用于建设年产60万盘碳陶制动盘生产线，在天津武清建有年产30万台套制动衬片生产线，是目前国内唯一一家既能生产碳陶制动盘又能生产制动衬片的企业。轨交闸片龙头：受疫情影响粉末冶金闸片销量下滑，下半年有望迎来改善2022年上半年粉末冶金闸片业务实现营收0.8亿元（占比19%），毛利率66%。公司是高速列车制动闸片国产替代领跑者，市占率多年维