财信证券：芒果超媒（300413）-广告收入承压、业绩环比改善，关注后续内容上线

芒果超媒(300413)投资要点：事件：公司发布2022年半年报，上半年实现营收67.14亿元，同比增速-14.50%；归母净利润11.91亿元，同比增速-17.95%；扣非归母净利润10.95亿元，同比增速-23.93%。Q2业绩环比改善，核心主业互联网视频业务韧性凸显。受疫情致内容制作及排播延迟影响，2022Q1公司营收和归母净利润同比分别下滑22.08%和34.39%；随着内容排播优化及《乘风破浪的姐姐3》、《声生不息》等重点综艺节目上线，2022Q2公司营收和归母净利润环比分别增长14.93%和34.64%。分业务来看：1）核心主业互联网视频业务韧性凸显，上半年毛利率同比增加0.65pct至43.47%；贡献收入52.27亿元，同比下滑11.36%；单Q2贡献收入27.59亿元，环比增长11.81%。2）新媒体娱乐内容制作业务更加专注自身平台内容发展，上半年毛利率减少14.06pct至13.17%；贡献收入4.90亿元，同比下滑50.29%。3）内容电商业务毛利率减少6.41pct至9.59%；贡献收入9.45亿元，同比增长1.43%。广告收入承压，运营商收入稳健，新一轮提价有