东方财富证券：中国汽研（601965）-2022年中报点评：汽车技术服务业务增长强劲，业务双向拓展持续增长可期

中国汽研(601965)【投资要点】营收受装备业务拖累，下降符合预期；利润受汽车技术服务业务支撑，增长超出预期。2022H1公司实现营收13.40亿元，同比-25.58%，实现归母净利2.99亿元，同比+14.10%，扣非归母净利2.88亿元，同比+19.25%，保持较高增速。其中2022Q2单季度营收7.79亿元，同比-18.94%，环比+38.86%；归母净利1.69亿元，同比+17.52%，环比+30.35%；扣非归母净利1.65亿元，同比+30.00%，环比+35.09%。分业务来看，装备制造业务实现收入2.01亿元，同比-78.27%，主因是专用汽车改装与销售业务市场需求萎缩；汽车技术服务业务收入达11.39亿元，同比+30.16%，带动公司利润逆势增长，主因公司“一企一策”加强市场开拓，非法规类业务如风洞、新能源及智能网联业务同比提升。毛利率保持高位，销售管理费用合理，研发高投入保障公司长远发展。2022H1公司毛利率43.68%，同比提升14.69pct，维持高位；2022Q2单季度毛利率42.60%，同比+12.92pct，环比-2.59pct，同比实现较大增幅，系高利