华鑫证券：博威合金（601137）-公司深度报告：深耕高端铜合金，下游优质赛道助力发展

博威合金(601137)深耕铜合金，逐步走向高端。公司前身成立于1993年，总部位于浙江宁波。专注于高端铜合金的研发和制造，经历了近30年的发展以后，公司具备合约20万吨铜合金的产能，并且逐步掌握了铜硅镍，铜锆铬等高端铜合金系列的研发和制造。此外，公司收购了博德高科，拓展高端铜合金细丝业务。并且在2016年开辟了光伏辅业，并逐步形成了中国原料—越南制造—欧美销售的新能源全球布局。高端合金处于国内领先行列，下游占据优质赛道公司高端铜合金产品广泛应用于汽车电子、半导体芯片、5G通讯及智能终端等高科技行业，为现代工业提供优质的材料支撑。公司是国内少数能实现铜铬锆、铜镍硅等系列合金商业生产的企业，这类合金能满足新能源汽车对合金高导电、高强度及高耐热性能的需求。由于高端铜合金研发制造需要较强技术积淀，行业壁垒较高，国内进入高端领域的铜合金厂商较少，公司毛利率处于市场领先行列。公司合金客户遍布全球，涵盖华为、三星、TE、Molex、特斯拉、大众、博世等众多世界500强。新能源汽车：相比于传统汽车，新能源汽车比传统汽车多出了线束端子，充电枪，高压直流继电器等需要铜合金的部件。其中高端铜合金需求约为1