华西证券：一心堂（002727）-西南连锁药店龙头，川渝市场迎来高速发展

一心堂(002727)西南地区连锁药店龙头企业，业绩有望迎来恢复性增长公司是一家以零售药店连锁经营为核心产业，集药材加工与销售、中西成药批发为一体的大型医药上市公司，目前已成为西南地区的连锁药店龙头企业。2022年H1公司实现营业收入79.65亿元，同比增长18.85%，归母净利润4.18亿元，同比下降20.16%。分季度来看，公司单Q1实现营业收入39.95亿元，同比增长16.53%，环比下降2.29%；实现归母净利润1.79亿元，同比下降31.17%，环比增长13.76%。而单Q2公司实现营业收入39.70亿元，同比增长21.28%，环比下降0.65%；实现归母净利润2.39亿元，同比下降9.26%，环比增长33.16%。公司2022年Q1业绩由于疫情管控趋严，多家门店阶段性停业造成一定影响，Q2开始疫情管控有所放松，“一退两抗”药品开始逐步恢复销售，公司业绩环比改善明显。随着疫情影响逐渐减弱，下半年公司有望维持Q2季度改善趋势，结合公司门店建设的稳步推进，全年业绩有望迎来恢复性增长。行业趋势持续向好，处方外流空间广阔连锁率和行业集中度提升仍然是行业主旋律。药店连锁率由2011年的