信达证券：科思股份（300856）-卡位高增长赛道，拟发可转债成长动力强

科思股份(300856)事件：公司发布向不特定对象发行可转换债券公告，公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过8.28亿元，可转债期限为发行之日起六年，募集资金将用于安庆科思化学高端个人护理品及合成香料项目（一期）和安庆科思化学年产2600吨的个人护理项目。点评：氨基酸表面活性剂&高分子增稠剂性能优越、空间广阔。安庆科思化学高端个人护理品及合成香料项目（一期）建设期为2.5年，投资总额为6.45亿元，公司拟投入募集资金金额6.01亿元。项目达成后，公司可实现年产高端个人护理品原料14800吨，其中氨基酸表面活性剂椰油酰甘氨酸钠、椰油酰甘氨酸钾、甲级椰油酰基牛磺酸钠以及高分子增稠剂卡波姆产能分别为5500吨/年、3000吨/年、4300吨/年、2000吨/年。1）其中表面活性剂产品具有皮肤刺激性小、生物降解性好、抗菌性好且消耗量高等特点，可广泛用于护肤品和高端洗护用品，伴随下游化妆品和个护市场对原料健康、绿色、安全等要求不断提高，氨基酸表面活性剂渗透率将不断提升，市场空间较为广阔，项目完成后公司表面活性剂产能将位于国内前列。2）卡波姆为高分子水溶性增稠剂，能够调节液体粘度、改善凝胶体系触变