中原证券：先导智能（300450）-中报点评：业绩、订单双双高增长，国际化、平台化战略拓宽天花板

先导智能(300450)投资要点：先导智能公司2022年上半年营业收入54.49亿元，同比增长66.74%；归属于上市公司股东的净利润8.12亿元，同比增长62.11%。2022年中报锂电设备增长63.68%，智能物流系统增长433%受益下游动力电池企业扩产加速，2022年中报业绩高速增长。2022Q1、Q2公司营业收入分别为29.26亿、25.23亿，分别同比增长142.41%、22.42%；归母净利润分别为3.46亿、4.67亿，分别同比增长72.5%、55.17%。2022H1公司营业收入结构中，锂电设备营业收入37.96亿元，同比增长63.68%，占主营业务收入比例为69.66%；智能物流系统营业收入9.65亿元，同比增长433%，占主营业务收入比例为17.71%。产品结构变化公司毛利率略有下降，存货、合同负债大幅增长需求旺盛2022H1公司整体销售毛利率34.25%，同比略有下滑3.9个pct，主要原因是受低毛利率的智能物流系统营业收入增长较快，产品结构变化导致。公司整体净利率14.91%，同比下降0.42pct。2022H1公司加权ROE为8.22%，比去年下跌0.33pc