德邦证券：歌尔股份（002241）-VR龙头，引领消费电子创新新周期

歌尔股份(002241)歌尔股份：专注声光电，创新驱动成长。公司成立于2001年，位于山东省潍坊市，2008年于深交所上市。“零件+成品“业务垂直布局与大客户战略是公司经营的显著特征。零件方面，公司全面布局声光电，目前电声组件已经处于全球领先地位，光学组件也取得较大进展；成品方面，TWS耳机业务拉动过去几年业绩高速成长，VR和游戏机业务正逐渐迎来收获期。爆发前夜，VR行业持续升温，22-23年催化事件不断，投资机会确定性强。VRAR是消费电子产业下一阶段确定性较高的创新方向。2021年VR出货量迈过1000万台生态繁荣门槛，行业进入“硬件迭代升级—内容生态繁荣—用户数量/渗透率持续增加”的良性循环上升通道。从22年下半年开始，随着Pico4、OculusQuestPro、索尼PSVR2、苹果MR等重磅机型陆续发布，VR头显体验质量将再上新阶段，Pancake方案预计将成为未来几年高端机型主流选择。进一步，我们预计苹果MR将引领VR头显的应用场景拓展和游戏外市场需求验证，随着各大厂家内容生态建设的加码和产业链的日益成熟，VR行业23年有望迎来爆发式增长。VR全球代工龙头，十年深耕，步入收